Una implementación caótica de aranceles está empezando a filtrarse en los precios de las tiendas. La represión migratoria está empezando a afectar el crecimiento del empleo , según las encuestas federales. En conjunto, el impacto de la turbulencia del presidente Trump tras seis meses en el cargo se está notando en la economía.
El efecto aún no es suficiente para descarrilar la economía, que, según muchos indicadores, ha resistido las guerras comerciales de Trump mucho mejor de lo que muchos en Wall Street y Washington temían. Los economistas ven menos riesgo de recesión ahora que hace tres meses, según una encuesta del Wall Street Journal.
Sin embargo, un largo período en el que las políticas de Trump dejaron poca huella en los datos duros parece estar llegando a su fin.
Los inversores se han acostumbrado a que Estados Unidos aguante los embates, primero durante la pandemia de 2020-21 y luego durante las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de 2022-23. Esta vez, la presión interna se está acumulando de maneras difíciles de predecir.
Las cifras de inflación del martes para junio se acercaron a las expectativas de los economistas, con un 2,7 % anual. Sin embargo, se registraron aumentos en los precios que pagan los estadounidenses por importaciones clave, como muebles y ropa, una posible señal de aumentos de precios vinculados a los aranceles que, según muchos economistas, continuarán en los próximos meses.
Según UBS, los costos de los bienes básicos, excluyendo los automóviles, aumentaron a su ritmo mensual más rápido en tres años. Salvo una recesión o una reducción de los aranceles, los analistas del banco proyectan que la inflación general no se desacelerará al 2,3% de abril de aquí a finales de 2027.
“El informe de hoy mostró que los aranceles están empezando a tener efectos”, escribió Omair Sharif, fundador y presidente de Inflation Insights, en una nota a sus clientes.
Incluso cuando el mercado de valores continuó operando cerca de récords el martes, una liquidación de deuda gubernamental impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro al alza, dejando el rendimiento a 30 años por encima del 5% por primera vez desde mayo.
También han comenzado a aparecer grietas en el mercado laboral. Si bien los datos sobre la fuerza laboral no autorizada no son fiables, el crecimiento del empleo parece haberse desacelerado en las industrias que dependen en gran medida de trabajadores que ingresaron al país sin autorización. La fuerza laboral extranjera se ha reducido significativamente desde marzo. Y los inmigrantes recientes parecen más reticentes a participar en la encuesta mensual de hogares del Departamento de Trabajo.
Sin duda, los estadounidenses siguen gastando y los empleadores siguen creando empleos. El martes, algunos de los bancos más grandes de EE. UU. informaron ganancias trimestrales mejores de lo esperado.
Sin embargo, la pregunta es si todo esto se mantendrá y, si no, durante cuánto tiempo la mayor economía del mundo podrá seguir avanzando.
A partir del domingo, los estadounidenses se enfrentaban a una tasa arancelaria efectiva promedio del 20,6%, según el Laboratorio de Presupuesto de Yale, la más alta desde 1910.
El efecto total de los aranceles podría no sentirse hasta dentro de meses debido al acaparamiento previo de los importadores, los largos plazos de envío y la voluble estrategia de Trump. Sin embargo, el Laboratorio de Presupuesto de Yale proyecta que los aumentos de precios resultantes podrían representar una pérdida equivalente a 2.800 dólares en los ingresos familiares anuales.
El costo de insumos económicos importantes, como el acero y el aluminio, ya se ha disparado. Los precios del cobre alcanzaron un récord después de que Trump anunciara aranceles del 50% a las importaciones a partir del 1 de agosto, prometiendo encarecer la construcción de centros de datos, viviendas y semiconductores.
Isabella Weber, profesora de economía de la Universidad de Massachusetts, Amherst, afirmó que la certidumbre en torno a los niveles arancelarios podría eventualmente dar a más empresas la posibilidad de subir los precios sin perder cuota de mercado. «Una vez que esta dinámica se active, podría retroalimentarse», añadió.
Incluso si los aranceles comienzan a reflejarse con mayor claridad en los precios, eso no significa que la inflación general vaya a seguir el mismo camino. El informe del martes reveló que la inflación de los servicios se ha moderado, en particular la de la vivienda. Las tarifas aéreas y hoteleras también fueron bajas. Esto podría indicar que algunos hogares están reduciendo sus viajes discrecionales. Estos datos podrían llevar a la Fed a concluir que la demanda moderada evitará que los aranceles impulsen la inflación en cadena, y por lo tanto, podría reanudar la reducción de los tipos de interés.
Los funcionarios de la Casa Blanca han desafiado el consenso de que los importadores, en última instancia, trasladarán los aranceles a los consumidores. En una publicación en redes sociales tras el informe de inflación del martes, Trump describió la inflación como «muy baja» y volvió a instar a la Reserva Federal a recortar drásticamente los tipos de interés.
El megaproyecto de ley de recortes de impuestos y gastos aprobado recientemente por los republicanos también podría apoyar el crecimiento en algunos aspectos, incluso permitiendo a las empresas deducir como gasto las nuevas inversiones, dijo Alan Cole, economista senior de la Tax Foundation, un grupo de expertos de Washington.
“La economía tiene mucha capacidad para preservar su [desempeño general], incluso cuando en algún lugar hay políticas ineficientes”, dijo.
Los principales bancos y compañías de tarjetas de crédito han reportado recientemente indicios de debilidad en el gasto entre los estadounidenses de bajos ingresos, lo que prolonga una tendencia de los últimos años . Sin embargo, esto por sí solo podría no ser suficiente para frenar una economía en la que los ricos están resistiendo un mercado bursátil récord y apuntalando el gasto general.
«Seguimos teniendo dificultades para detectar señales de debilidad» en nuestros clientes, declaró el martes Jeremy Barnum, director financiero de JPMorgan, en una conferencia telefónica sobre resultados. «El consumidor parece estar básicamente bien».
Fuente: https://www.wsj.com/economy/trump-effect-starts-to-show-up-in-economy-45c83c7a?st=VZyTtS
