El mercado anticipa la recuperación de ganancias, impulsado por el repunte desde la renuncia de Ishiba.
TOKIO — Las acciones japonesas cerraron en un máximo histórico el miércoles, con fuertes ganancias tras el anuncio de la renuncia del primer ministro Shigeru Ishiba. El mercado también espera que el impacto en las ganancias de los aranceles de EE. UU. se desvanezca.
El índice bursátil Nikkei terminó el día un 1% más alto, en 43,837, superando el máximo de cierre anterior de 43,714 del 18 de agosto. El reciente repunte ha sido impulsado por la anticipación de que la próxima administración se comprometerá a un mayor gasto para impulsar la economía.
La relación precio-ganancias (P/E) del Nikkei —una métrica para evaluar si una acción está sobrevalorada o subvalorada— se acerca a 18, el múltiplo más alto desde 2021, cuando las ganancias cayeron significativamente durante la pandemia. El nivel actual es un 20% más alto que el múltiplo P/E promedio de 15 en 10 años, lo que sugiere que el mercado de valores podría estar sobrecalentándose.
En julio, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó su pronóstico de crecimiento económico global para este año a una expansión del 3%, lo que representa una mejora de 0.2 puntos porcentuales con respecto a las perspectivas de abril. Las preocupaciones de principios de primavera sobre una recesión arancelaria se han desvanecido.
Las empresas japonesas cotizadas pronostican colectivamente la primera disminución en el beneficio neto en seis años para el período actual de 12 meses que finaliza en marzo de 2026. La discusión sobre las ganancias en el próximo año fiscal generalmente comienza alrededor de octubre o noviembre, después de la publicación de los resultados trimestrales de julio a septiembre.
Pero con Japón llegando a un acuerdo comercial con EE. UU., los inversores están ahora en una mejor posición para predecir el próximo entorno empresarial.
«Los inversores están cada vez más considerando una recuperación de las ganancias el próximo año fiscal», dijo Kenji Abe, estratega jefe de Daiwa Securities.
Los analistas de valores estiman que las empresas del Nikkei obtendrán un aumento del 12% en el beneficio neto durante el próximo año fiscal. Basándose en esta suposición, las relaciones P/E se acercarían a 15. El múltiplo es más bajo que el período posterior a la primera victoria electoral del presidente de EE. UU., Donald Trump, en 2016, cuando las acciones se recuperaron por las ganancias económicas globales anticipadas.
Sony Group, cuya acción alcanzó un precio récord el miércoles, espera una caída del 9% en el beneficio neto consolidado de las operaciones continuas este año fiscal. Pero el mercado prevé un crecimiento en el negocio principal de videojuegos del grupo, lo que sienta las bases para un beneficio más alto el próximo año fiscal.
El otro factor que impulsa el mercado alcista es la visión de que las acciones japonesas podrán borrar una brecha de rendimiento con otras acciones globales.
En Wall Street, el S&P 500 tiene una relación P/E a 12 meses de 22.4. Esto equivale a una diferencia de aproximadamente 7 con el índice más amplio de la Bolsa de Tokio (Topix), que tiene un múltiplo de 15.4. El diferencial es significativamente más alto que la brecha promedio de 4.9 durante 10 años.
El bajo potencial de crecimiento ha mantenido alejados a los inversores. Los actores del mercado internacional han vendido 11 billones de yenes ($74.7 mil millones a los tipos de cambio actuales) de acciones japonesas de forma neta entre 2015 y 2024.
Las empresas se apresuran a mejorar la eficiencia del capital utilizando las reservas de efectivo. Desde abril, los límites de recompra de acciones establecidos por las empresas cotizadas han alcanzado los 10 billones de yenes, aproximadamente igual al mismo período del año pasado. Esto equivale al 1% de la capitalización de mercado dentro del mercado Prime de la Bolsa de Tokio que se devuelve a los inversores.
Entre las empresas de Topix, la relación de efectivo a activos totales es del 12.1%, según QUICK FactSet. Esto está muy por encima de la relación del S&P 500 del 8.7%, lo que sugiere que hay margen de mejora.
La compañía energética Inpex lanzó un plan de recompra de acciones en agosto con un límite máximo de 80 mil millones de yenes, o el 4.17% de las acciones en circulación. Las acciones de Inpex se han disparado un 17% desde la sesión de negociación posterior al anuncio, superando el aumento del 5% del Nikkei en ese tiempo.
En los mercados financieros, hay una creciente perspectiva de que la Reserva Federal de EE. UU. recortará las tasas de interés tres veces antes de fin de año, con cada disminución recortando 25 puntos básicos. Pero si los recortes de tasas se retrasan debido a la inflación inducida por los aranceles, las preocupaciones sobre una desaceleración económica resurgirían y plantearían un riesgo a la baja para las acciones.
Fuente: https://asia.nikkei.com/business/markets/equities/nikkei-index-soars-to-record-high-on-fading-sting-from-trump-tariffs?utm_campaign=GL_JP_update&utm_source=NA_newsletter&utm_medium=email&utm_content=article_link&del_type=4&pub_date=202509110700000900&seq_num=7&si=13636
