La primera reducción en los costos de los préstamos del banco central este año se produce en medio de crecientes preocupaciones sobre el mercado laboral.
La Reserva Federal ha recortado las tasas de interés por primera vez este año, reduciendo los costos de los préstamos en un cuarto de punto y señalando nuevas reducciones a medida que el mercado laboral se debilita.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) redujo el rango objetivo de la tasa de fondos federales a entre el 4% y el 4.25%, lo que coincide con las expectativas de Wall Street.
Las proyecciones económicas publicadas junto con la decisión de la Fed mostraron que la mayoría de los principales líderes del banco central anticipan al menos dos reducciones adicionales de un cuarto de punto para fines de este año, lo que marca un cambio dovish (política de relajación monetaria) con respecto al último conjunto de pronósticos en junio.
El recorte de la tasa del miércoles fue el primero desde diciembre y se produjo cuando el banco central señaló que veía un deterioro del mercado laboral como un riesgo más inmediato que un aumento de la inflación provocado por los aranceles de Donald Trump.
«El mercado laboral se ha suavizado. El caso de que haya un brote de inflación persistente es menor», dijo el presidente de la Fed, Jay Powell, en una conferencia de prensa después de la reunión, señalando los datos que muestran que la contratación ha caído bruscamente en los últimos meses, incluso cuando la tasa de desempleo se ha mantenido baja.
Agregó que la medida fue un «recorte de gestión de riesgos».
El índice de primera categoría de Wall Street, el S&P 500, cerró con una caída del 0.1% el miércoles. El índice del dólar, que mide la moneda frente a una cesta de seis pares, subió un 0.3% en una negociación volátil.
Los mercados asiáticos en su mayoría ganaron el jueves, con el índice CSI 300 de China continental subiendo un 0.3%, el Topix de Japón subiendo un 0.6% y el Kospi de Corea del Sur subiendo un 1.1%.
Una decisión con disidencia
La decisión de la Fed no fue unánime, con Stephen Miran, un aliado de Trump que juró en la junta el martes, apoyando un recorte mayor de medio punto.
Pero Christopher Waller y Michelle Bowman, dos gobernadores de la Fed que disintieron a favor de un recorte de un cuarto de punto en julio, se unieron al presidente de la Fed.
Powell también logró ganarse el apoyo de varios presidentes de la Fed regional, que parecían más preocupados por los riesgos para la inflación que por el débil mercado laboral en el período previo a la reunión.
La reducción de los costos de los préstamos se produce después de varios informes que muestran que la contratación en EE. UU. se está enfriando drásticamente, mientras que, al mismo tiempo, los aranceles del presidente todavía tienen un impacto moderado en la inflación.
La decisión llega mientras Trump ataca a la Fed y a Powell, insistiendo en que el banco central debería reducir drásticamente los costos de los préstamos para impulsar la economía.
Trump intensificó su ataque el mes pasado, cuando intentó despedir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, por acusaciones de fraude hipotecario, que ella ha negado.
Once de los 12 miembros que deciden las tasas del banco central apoyaron la decisión del miércoles de recortar un cuarto de punto, incluida Cook. Esta semana, Cook se ganó el derecho de permanecer en su puesto mientras un caso legal que presentó contra el intento de despedirla se abre camino a través del sistema judicial.
Las proyecciones económicas, que encuestan a los gobernadores de la Fed y a los presidentes de las sucursales regionales del banco central, mostraron que los legisladores apoyan ampliamente la reducción de las tasas en los próximos meses.
Nueve funcionarios de la Fed apoyaron dos recortes de un cuarto de punto este año. Uno pensó que el rango objetivo debería estar entre el 2.75% y el 3% para fines de 2025, mientras que otro dijo que las tasas deberían volver al 4.25% a 4.5%.
«El mercado laboral claramente se ha estado enfriando durante algún tiempo… estamos en el punto en que la Fed tuvo que intervenir para pensar en el otro lado del mandato», dijo Michael de Pass, jefe global de negociación de tasas en Citadel Securities, refiriéndose a los objetivos duales del banco central de estabilidad de precios y máximo empleo.
Calvin Tse de BNP Paribas dijo que la Fed ahora está en modo de «gestión de riesgos», actuando sobre los grandes riesgos para el mercado laboral de EE. UU., en lugar de los datos actuales. «Las decisiones de política en las reuniones restantes del año serán decididamente menos dependientes de los datos de lo que ha sido históricamente».
La medida para reducir los costos de los préstamos se produce a pesar de un aumento en la inflación de los precios al consumidor del 2.7% en el año hasta julio al 2.9% en agosto, a medida que el impacto de la guerra comercial de Trump se refleja en los precios de EE. UU. El índice de precios de gastos de consumo personal preferido del banco central se está ejecutando al 2.6%, por encima de su objetivo del 2%.
Sin embargo, la mayoría de los miembros que deciden las tasas de la Fed dijeron que los datos que muestran que se crean menos empleos nuevos ayudarían a contener el crecimiento salarial y garantizarían que cualquier efecto sobre la inflación de los aranceles sería de corta duración.
El último informe de empleo mostró que solo se agregaron 22,000 en agosto, lo que resalta las preocupaciones de los inversores de que el mercado laboral en la economía más grande del mundo se está congelando.
La Oficina de Estadísticas Laborales redujo la semana pasada su estimación para el crecimiento del empleo en el año hasta marzo de 2025 en 911,000 empleos, lo que muestra que la desaceleración en la contratación comenzó en 2024.
«La Fed ha hecho su movimiento y ha señalado que está lista para hacer más si los mercados laborales continúan soportando la peor parte del ajuste a los giros de la política económica de la administración actual», dijo Tiffany Wilding, economista de Pimco.
Fuente: https://www.ft.com/content/f1d4522b-331e-45d5-b676-24dc5b8e3c92?shareType=nongift
